01月04日机构晨会汇总

　　深度报告 权威内参

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　中信证券——

　　中信证券对金期货交割可通存通兑给予关注，但未评论。

　　对大盘趋势发表看法，认为当前个股行情较为活跃，成交量明显放大，有望继续震荡上行。

　　安信证券——

　　安信证券对偏股型基金净申购降至8%给予关注，认为2007年四季度，我国开放式偏股型基金(包括股票型和混合型基金)出现连续第五个季度的净申购，但幅度下降到8%，考虑到股票市场在这个时期内的大动荡，基金持有人心态显示出逐渐稳定的趋势。货币基金出现过去六个季度以来的首次净申购，而且高达51%，这主要是股票市场状况和货币基金存量低基数的结果。

　　对大盘趋势发表看法，认为展望后市，权重的钢铁和石化板块活跃的走势值得观察，而港股等周边市场持续下跌也可能对A 股形成考验。

　　齐鲁证券——

　　齐鲁证券对黄金期货即将挂牌交易给予关注，认为黄金期货是继锌、菜籽油、线型低密度聚乙烯期货成功推出之后，去年证监会批准的第四个期货新品种，黄金兼具金融和商品多重属性，随着社会进步和经济发展，当前以其为标的物的投资活动在全球非常活跃。就国内而言，利率期货、外汇期货的推出尚需时日，而黄金具有金融属性，在人民币不断升值之际，推出与利率、外汇挂钩的黄金期货正当时。黄金期货的上市就其对股票市场的表面影响来看，相对来说其投机交易将推高部分黄金股价。

　　对大盘趋势发表看法，认为新行情的特征初露端倪，首先市场会继续挤掉泡沫，另外，从“二八”到“八二”，并不是简单的市场热点的转换，而是牛市得以持续的重要前提。

　　海通证券——

　　海通证券对国家发改委表示粮油肉等商品提价5%以上需说明理由给予关注，认为物价上涨成头号社会问题。“物价关注度最高”背后也是当前民众消费心理的一种微妙折射。2007 年中国城镇居民人均可支配收入扣除物价之后，实际增长约13%，这意味着今年城镇居民收入增幅超过同期GDP 增幅。如果说在过去，工资收入增长缓慢、社会福利保障制度不到位和贫富差距过大，是民众不敢消费的主要原因，那么现在，物价上涨又成了一只新的导致老百姓不敢消费的“拦路虎”，值得警惕。

　　对大盘趋势发表看法，认为近一段时间以来，在美国次贷问题的影响下，全球各主要市场的金融类股普遍表现不佳，成为拖累市场的主要因素，香港亦没有例外。相对而言A 股市场的金融股表现偏强，没有出现类似的深幅重挫，但是期望长时间保持相对强势的可能性并不是太大。考虑到目前A 股在短期内正面临60 日均线的技术压力，建议暂时继续回避金融类股、对涨幅较大的个股不要追涨。

　　天相投顾——

　　天相投顾对2008年央企将建立职工工资正常增长机制给予关注，认为随着美国次级债危机影响的继续扩大，08年我国出口面临的不确定因素也进一步增大，而投资在受政府调控下，消费的进一步增长对于GDP的贡献作用可能相对提升，而消费的可持续性增长仍存在不确定性，但是政府在财政收入较快增长下，对社会保障包括医疗、教育等财政支出增长以及对于居民住房方面的调控，有助于提升消费信心，同时政府着力于从制度上建立职工工资的增长机制，对于消费的可持续性有积极的意义。

　　对大盘趋势未发表看法。

　　国联证券——

　　国联证券对沪深交易所部署2007年报披露工作给予关注，认为此次年报披露工作新增的两项以及泄漏或传闻导致股价异动要立即公布业绩的规定充分体现了监管层规范股市保护中小投资者的决心。深市年报预约披露时间表已经出现，全聚德也已经披露了业绩快报。从惯例来讲在年报披露之前会掀起一轮年报行情，而在披露之后预期得到落实则有可能展开调整。目前披露时间的确定也有可能预示着中小板未来有可能在未来年报披露之后展开调整。但中小板高送配的预期还是值得期待的。

　　对大盘趋势发表看法，认为周边市场的下跌，是导致股指徘徊不前的一大原因。因为AH比价效应依然存在，H股的下跌和滞涨很大程度上限制了国内权重股的上涨空间。加上宏观调控近期力度不减，金融地产做多的决心不强。后市维持82格局的可能性依然较大。

　　光大证券——

　　光大证券对消息面未加以评论。

　　对大盘趋势发表看法，认为经过市场的矫枉过正后，权重股人气有所恢复，虽然股指期货的延期使得权重股的溢价机会减失，但其中部分业绩优良的成长蓝筹也有被误杀的现象，本轮上涨不少权重蓝筹涨幅低于大盘，在板块轮动的刺激下有补涨需求，值得投资者注意。

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