01月24日机构晨会汇总

　　深度报告 权威内参

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　中信证券——

　　中信证券对全国电力缺口3963万千瓦给予关注，但未评论。

　　对大盘趋势发表看法，认为市场再度大幅下跌空间不大，预计将呈现震荡企稳态势。

　　国泰君安——

　　国泰君安对全国电煤库存逼近警戒线给予关注，但未评论。

　　对大盘趋势发表看法，认为美股将企稳甚至反弹；目前宏观经济并没有出现明显负面变化，市场对宏观经济过于担心；市场流动性仍较充裕，此次大幅下跌有非理性的成分，随着估值降低，股市的投资价值重新出现；此外如果继续下跌，管理层也不会袖手旁观。在目前的震荡市中，推荐零售、医药、电信设备、纺织、化工、旅游、酒店等业绩增长稳定的行业，并请投资者关注煤炭行业近期受电煤库存下降影响而可能出现的投资机会。

　　齐鲁证券——

　　齐鲁证券对消息面未给予关注。

　　对大盘趋势发表看法，认为短期超跌引发快速反弹，但技术形态有待修复，底部支撑有待确认。大盘有可能在60日与250日均线之间震荡整理。

　　国联证券——

　　国联证券对首份高送转年报亮相给予关注，认为在近期股市暴跌前，各大机构支持82现象的一大论调是年报行情的启动，预期业绩优良的中小盘个股将有高送配。高送配在国内A股市场一向被视为极大的利好，但是理性分析“高送配”只是增加了股本的基数，摊薄了收益，每股价格除权后会相应降低，股东的股权占比其实没有发生变化。价格低廉在尚未成熟的A股市场能成为一个做多的理由，高送配后的股票更是有“填权”的预期，但是相信在A股市场交易品种和交易制度逐渐多样化后，这种利用“高送配”玩数字游戏的伎俩将逐渐丧失作用。

　　对大盘趋势发表看法，认为A股在周边市场造好的形势下依然反弹乏力，可见A股近期走软主要还是外因激发内因产生的调整，证监会已批准了3家券商集合理财产品，加上外围市场暂时起稳的情况下，此次反弹力度可能较大，但调整预计远未结束。目前投资者信心极为脆弱，如若传言失实或是周边继续下跌，相信此次反弹力度不强，股指将继续下探。

　　海通证券——

　　海通证券对2007年国有企业实现利润1.62万亿元给予关注，认为国有企业盈利能力增强主要有赖于其销售收入增长较快，资产运营状况良好。但同时，国有企业经济运行中也还存在一些矛盾和问题，主要表现在企业成本费用增长较快，这源于国有企业本身的委托代理关系引起的在职消费问题，另外，部分行业存货增长较快，如冶金、煤炭、汽车、轻工等行业。

　　对大盘趋势发表看法，认为预计股指仍具向上反弹空间，一方面，自1月14日至22日，期间上证综合指数累计回调超过1000点，幅度高达近20%，因此，技术上有进一步向上反弹的内在要求；另一方面，受美联储、香港金管局陆续下调基准利率的刺激，海外股市23日普遍出现不同程度反弹情，尤其是当日香港股票市场反弹幅度巨大，在恒生国企指数与恒生金融股指数分别大涨11.5%与11.6%的带动下，当日恒生指数收盘涨幅高达10.7%，因此，这将有望给A 股市场短线走势产生进一步有利刺激作用。

　　天相投顾——

　　天相投顾对消息面未给予关注。

　　对大盘趋势发表看法，认为暴涨暴跌对市场有一定伤害，但随着股灾阴影慢慢退去，市场将恢复到其固有的节奏中。短期内市场仍有震荡可能，但是这样的恐慌性局面应该会有所好转。后市我们关注三大投资主题，一是节能减排、淘汰落后产能带来的行业机会，其次是消费升级，第三是央企行业整合的机会。

　　光大证券——

　　光大证券对消息面未给予关注。

　　对大盘趋势发表看法，认为：在经历了持续大幅下跌之后，市场有望在短期维持技术性反弹走势，年报业绩优良和具备高送转预期的股票应重点关注。

　　银河证券——

　　银河证券对消息面未给予关注。

　　对大盘趋势发表看法，认为近期市场的急跌使得整体估值水平大幅下降，全部A股TTM 市盈率为31倍，上证50为27倍，大盘股的估值已经下降到较低水平，进一步下跌的空间减小。短期国际市场表现仍然是影响A股市场走势的主要因素，受美联储紧急降息75个基点的利好影响，美国股市周三高收，此外，美股在连日重挫后处于超卖状态，也存在技术性反弹需求。琼斯工业股票平均价格指数收盘涨298.98点，至12,270.17点，涨幅2.5%。道琼斯指数全天从谷底到峰顶上涨逾600 点。港股更是涨势如虹，涨幅超过10%，这有利于国内市场继续企稳反弹。

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