深度报告 权威内参
以下是部分券商的晨会报告要点：
中信证券——
中信证券对去年GDP增11.4%、CPI涨4.8%给予关注，认为2007年经济增长快速，结构优化，呈现“又好又快”态势，内需走向健康而且强势，物价上涨压力大，出口增速下行压力加大。预计08年经济形势注定会更加倚重内需。
对大盘趋势发表看法，认为市场情绪开始转暖，预计大盘将震荡企稳。
国泰君安——
国泰君安对去年GDP增11.4%、CPI涨4.8%给予关注，认为07年4季度GDP的实际增速降为11.2%，自2季度以来持续小幅回落。其中，第一产业的下滑是四季度经济减速的主因，第二产业贡献增速与三季度基本持平，而第三产业贡献增速则持续上升。第一产业的减速意味着农业大幅吃紧。第二产业的增速基本保持稳定，主要原因在于工业企业利润情况保持良好，利润总额的同比增速稳定在36%左右的高位水平。目前，唯一持续增长的是第三产业，其中消费的稳定增长是重要支撑。城镇及农村居民的实际收入在07年均有明显的提升，预计会对未来的消费有强力地推动作用。
对大盘趋势未发表看法。
齐鲁证券——
齐鲁证券对去年GDP增11.4%、CPI涨4.8%给予关注，认为今年上半年价格水平仍然面临上行压力, 人工、土地、财务、环境保护和原材料成本等成本因素是直接原因,近一年时间以来,国内价格水平持续维持高位运行,本身较高的基数给价格水平的回落带来了一定的压力,我们认为,在此基础上,价格水平将持续维持与现在相当的高位运行,由此,管理层所面临的压力也依然在高位,随着近期一系列调控措施的出台,我们相信会对抑制物价快速上涨产生相当的作用,但经济环境显示管理层所面临的调控压力也在进一步加大,需要关注相关措施出台对市场的影响。
对大盘趋势发表看法，认为当前的市场估值结构处于混沌之中，大盘蓝筹公司因多重原因股价反复下跌，尚未遇到中长期买盘支撑；而题材股在资金推动下被大幅炒高，却缺乏业绩增长支持。如果大盘股不能受题材股的上涨带动而走强，那题材股最终将受大盘股的拖累而走弱。对后市股价结构的演化方向需要保持警惕，对市场趋势仍应保持谨慎。目前，市场仍在下降通道内运行，上证指数缺口对反弹形成压制。仓位重的投资者应借短期反弹减仓控制风险。
国联证券——
国联证券对去年GDP增11.4%、CPI涨4.8%给予关注，认为从公布的数据看，国民经济继续呈现高速增长态势，经济效益继续提高，居民真实收入增长。经济运行的主要问题依然是经济增长存在由偏快转为过热的风险，价格上涨压力大，存在全面通货膨胀的风险，经济结构性矛盾仍较突出，房价上涨过快，外贸顺差增长较快，这几个方面将继续是宏观调控的重点。
对大盘趋势发表看法，认为后市82现象在外围和国内政策面稳定的情况下可以持续，指数方面将以宽幅振荡为主，投资者仍应以控制仓位和观望为主。
海通证券——
海通证券对去年GDP增11.4%、CPI涨4.8%给予关注，认为从公布的数据看，国民经济继续呈现高速增长态势，经济效益继续提高，居民真实收入增长。经济运行的主要问题依然是经济增长存在由偏快转为过热的风险，价格上涨压力大，存在全面通货膨胀的风险，经济结构性矛盾仍较突出，房价上涨过快，外贸顺差增长较快，这几个方面将继续是宏观调控的重点。
对大盘趋势发表看法，认为预计市场仍然存在向上反弹动能，但暂时仍不宜对股指进一步的向上反弹空间抱过高期望，因此，后市股指反弹后，不排除存在再度向下调整的较大可能性。操作上，目前宜控制好股票持仓位。
天相投顾——
天相投顾对去年GDP增11.4%、CPI涨4.8%给予关注，认为经济过热的风险尤在，通胀的压力不减，政府的宏观调控预期进一步增强。但是同时，在目前美国次贷对于全球经济影响尚不十分明朗的情况下，国内从紧的调控日趋谨慎，也不排除如果美国经济陷入衰退对全球以及国内经济影响超出预期，国内从紧的调控政策也相应发生改变。
对大盘趋势发表看法，认为法国兴业银行爆出交易丑闻，又一次打击了脆弱的全球金融市场，预计短期内国际市场仍以震荡整理为主。请投资者理性看跌市场的涨跌，不要被自己的恐慌心理而吓倒。只要好保存实力，后市仍有希望。下一阶段，建议在大盘震荡中寻找确定性投资机会。
光大证券——
光大证券对消息面未给予关注。
对大盘趋势发表看法，认为：在基本面不出现新的变化的前提下，市场持续下跌动能不足，震荡反弹要求强烈。
兴业证券——
兴业证券对去年GDP增11.4%、CPI涨4.8%给予关注，认为防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀将是08 年重要工作任务。但在外需面临较大不确定性的情况下，我国调控政策在“防止经济过热”问题相机决策的成分将增强，灵活性将更大。08 年从紧的货币政策将以回收流动性的数量型货币政策为主，存款准备金率最高可上调至18%。
