早报记者 杜琴庆

　　中国神华(601088)5.4亿股首发机构配售股份和中国人寿(601628)向战略投资者配售的6亿股股份将于今日起“解禁”，以这两只股票昨日的收盘价计，这意味着今日二级市场将迎来共计约713.77亿元的资金抛售压力。与此同时，2008年将迎来各类限售股份“解禁“的高峰，分析人士指出，限售股解禁，短期内的确会对各股以及市场造成一定心理层面的影响，但长期影响，则由实际减持比例决定。

　　2009年是解禁最高潮

　　今天“解禁”的5.4亿股中国神华是3个月前其上市之初向网下机构配售的股份，而6亿股中国人寿则是2006年底该公司向其战略投资者配售的股份，分别以中国神华和中国人寿昨日的收盘价67.59元和58.13元计算，今日二级市场将迎来共计约713.77亿元的资金抛售压力，而中国银行约达83亿元的首发战略配售部分额度也将于本月解冻。

　　据WIND咨讯统计，以昨日收盘价计，1月份A股市场将迎来包括股改、首发、增发配售、定向增发和大股东增持在内高达1492亿元的总解冻额度，虽比2007年12月份环比减少31.2%，但是，2008年一季度将迎来245.4亿股，合计近1万亿元市值的解禁压力，比去年四季度增长近50%。

　　此外，从2008年开始，未来的三年，A股市场将迎来“解禁”高峰，合计“解禁”规模将有望达到9031.9亿股。其中，2008年达1181.27亿股，2009年达6637.42亿股，2010年达1213.21亿股，显然，2009年将是限售解禁的最高峰。

　　实际卖压或远低于统计

　　“短期而言限售股的‘解冻’可能会对股价产生一定冲击作用。”中投证券研究所高级策略分析师綦缚鹏昨日接受早报记者采访时指出，但他同时强调，限售股“解禁”终究会对该股乃至整个二级市场产生怎样的影响，还要由最终实际减持的比例而定，部分持有股份的投资者可能出于对公司前景的看好等因素并不会大额抛售所持股份。“据我们统计，去年小非‘解禁’时，公告减持的股份仅占所有获得‘解禁’权股份的4%左右。”綦缚鹏说。

　　中投证券金融工程研究员王俊杰也表示，2008年和2009年虽然面临巨大的“解禁”压力，但由于这两年逐渐解禁的股份更多的属于控股股东，出于控制权价值的考虑，能够形成实际卖压的数量可能大大低于统计结果，此外，原有股东会考虑资产配置因素，所以，各类限售股份的持有者在解禁后都不一定会立即卖出手中的股票，市场增加的是“流通量”。

　　“通过我们对2007年市场的研究，解禁股份上市前后2周左右的时间范围内，解禁股份对市场的冲击并不非常明显。市场应该是在解禁股份上市前的较长时间预期并逐渐消化解禁事件的。”王俊杰指出。

　　但王俊杰同时强调，如果市场价格达到了相当的高度，诱使原限售股份更多的流入市场也不可避免。